引言

金融思考：當企業杠桿率過高，該如何使用貨幣政策來去杠桿？首先，在回答這個問題前，我們需要知道，當政府意識到杠桿率過高并著手進行“去杠桿”時，也需要采取合理的政策措施，盲目地去杠桿甚至會造成進一步的經濟衰退。金融部門和居民部門杠桿率的快速下降會增加經濟的下行壓力，甚至會導致長期的消費低迷和經濟衰退。

去杠桿過程結束后，隨之而來的往往是長期的信貸萎縮、失業人口上升以及總需求降低。其中，美國次貸危機后的去杠桿過程，發現家庭部門去杠桿所造成的失業人口占總失業人口的三分之二，這意味著家庭部門去杠桿導致了美國在次貸危機初期的經濟衰退。

去杠桿造成經濟衰退的內在邏輯在于：一方面，家庭部門去杠桿會對家庭消費和投資造成不利影響，從而降低總需求；另一方面，企業部門去杠桿會導致資本性投資下降， ……