在當前全社會電力需求持續增長和結構變化的推動下，新能源電力的發展迎來了前所未有的熱潮，而長協煤定價機制、電力市場化改革、容量電價、綠色電力證書等政策的出臺，改變了電力運營企業的盈利模式。“火力發電為主體、風光發電高增長”的業務結構，使得公司兼具了“價值+成長”的屬性。

長期以來，以火電為主的電力運營行業被劃入公用事業版塊，或者被視作盈利不穩定的周期性行業。然而隨著電力需求、供給結構、產業政策的重大調整，電力運營行業正在調整業務結構、重構發展邏輯，行業或將迎來重要的“奇點時刻”。

需求側的意外爆發

從電力需求側看，全社會的電力需求正在發生深刻的變化。從總量上看，2023年，全社會用電量增速6.7%高于GDP增速1.5個百分點，工業用電增速6.6%不僅高于規模以上工業增加值的增速4 ……