國企改革考核指標歷經三個階段，不斷強調盈利質量重要性。1）2020年提出“兩利三率”，引導企業關注提高經營效率、加大科技創新產業布局。兩利即企業利潤總額和凈利潤，三率即資產負債率、營收利潤率、研發投入強度；2）2021年指標體系變更為“兩利四率”新增全員勞動力生產率指標，引導企業提高勞動力配置效率和人力資本水平；3）2022年，“兩利四率”細化為“兩增一控三提高”。

新一輪國企改革開啟，國資委提出“一利五率”考核指標，目標“一增一穩四提升”，更加強調盈利含金量與現金流安全。1）與2022年“兩增一控三提高”相比，2023年的目標用營業現金比率、凈資產收益率分別替代營業收入利潤率和凈利潤，同時放寬了對資產負債率的要求，由“控”轉“穩”；2）考核指標側重點的變動或將促進國企更加關注發展質量，并且一定程 ……